2008年11月4日 星期二
窮人只喜歡金錢而不愛資產,更喜歡以賤價將資產賣給富人(如股災時)
d貨係幾時買呢?11000 ? 少量la , 多數係24000-26000 買返黎既
可能有人問,點解要26000買,13000出,咁笨呢 ? 仲要唔係因為怕佢倒閉..
$135 時買hsbc,認為佢黎緊十年係新興市場大有作為,$92時卻出都出唔切 ?
$6.5 時買中國最大既工商銀行,因為認為中國長遠都會有比西方更強勁增長
三十年後GDP可能超英趕美 ? 不過 $ 3.9 時好似當隻股票有毒咁,沽之而後快 ?
其實點解d人26000 買呢 , 因為(有人)掃到上32000,d散戶見到做過32000,落返26000就覺得好抵 , 又因為插過去11000, d散戶見上返14000就出都出唔切..
因為睇高低位,所以出事,唔好以前見過32000,就即係應該值32000
唔好因為見過11000,就以為一定會跌返落去,比你12000買返...
又或者用買/沽情況去睇,由12000升到15000呢段時間,散戶 買同沽既比例係 1 : 9 ,
點解? 無理由11000唔買,12000追ka嘛 << 佢會咁答你..
ok , 咁.. 個個散戶都出貨 , 而家接緊貨個d係咩人呢 ? 傻仔 ?
2008年10月27日 星期一
轉貼-因果
而家市况一定係恐慌, 直頭恐慌到大把人驚冇咗份工, 百年難遇嘅机會, 我寫包單將來大把比佢白白溜走而大嘆走寶嘅人。
估頂估底唔係正常人(包括股神)做到嘅事, 見唔見到10,000 點以下我都無法知道, 但現在曾氏通道已穿底了。
錢少錢多, 處理方法係一樣, 我都係由零開始, 我非常清楚。
所有估底理由, 其實都只係想一買即升, 我可以話比大家知, 我中石油由$1.6買到$8.x, 十次有九次要坐艇, 當時我牛市係咁, 現在熊市反而想一買即升?
難度似乎甚高。
就算乜都唔識, 而家只要買龍頭, 風險來自D乜呢?
到時幾年後牛市果時, 一切都已喺幾年前成咗定局。
("當日之亳差,已經成為今日千里之距,今天貧窮是以前种下的因,不要問今天為什麼窮,而要問幾年前你作過什麼!"
http://hk.myblog.yahoo.com/raymond-warrenbuffett/article?mid=7 )2008年9月19日 星期五
19-9-2008 , 大奇蹟日 ?
18-9-2008 , 大V ?

港股今大幅波動,一度跌逾1300點低見16283,午後受惠金管局 注資逾15億元,及歐美央行 齊 注資增加流動性,大市買盤激作V型反彈,一度倒升逾二百點高見17849。惟經競價時段後,升勢難承,最後倒跌4點,收市報17632,全日成交更高達 1022﹒3億元,為自5月7日以來首破千億元。國指於尾市亦受捧倒升,惟收市走低31點或0﹒4%,收8633,盤中在7789至8819之間上落。
2008年9月16日 星期二
轉貼-AIA客戶現恐慌 港府必要時接管
AIA客戶現恐慌 港府必要時接管

【明報專訊】全球最大保險商AIG陷入前所未有財政危機,旗下全資擁有的本港最大保險公司友邦百慕達及友邦香港(簡稱﹕AIA),其保險經紀電話昨 天響個不停,不斷收到客戶對保單的查詢,大多表現恐慌並要求盡快「Cut單」,客戶服務中心也迫滿查詢的人潮,一天之內有800張保單退單。本報記者獲 悉,特區政府 已作了兩手準備,若今早未能從AIG總部的高層得到財政狀况的滿意解釋,政府最快今日採取「非常措施」,包括委任監管人接管該公司的資產。
AIA聲明:資產深厚 業務正常
保險業監理專員張雲正昨公開說,未來兩三日將是AIG的重要時刻,保監會與美國 當局進一步了解,屆時才決定採取什麼法定權力去保護投保人利益。他強調AIA保險業務是與AIG集團分開,AIA在本港及亞太的保險業務財政穩健,資產足夠應付債務及對投保人的責任。張雲正呼籲AIA保單客戶按自己情况作出決定,但不應因突然消息而中斷保單或退保。
AIA昨天發表聲明︰「雖然AIG目前面對短期資金壓力……而我們的資產更相當深厚。我們可向客戶保證,AIG對滿足客戶需要及維持正常業務的承諾不會改變。」
總經理內部郵件安撫經紀
然而,一名不肯透露姓名的AIA保險經紀透露,雖然周一是中秋節假期,但已有客戶致電他查詢若AIG申請破產,正供款的AIA保單會否有問題,要 Cut單又如何?他坦言昨早很混亂,手提電話及公司電話響不停,多數是客戶查詢。雖然總經理容佳明發出內部郵件安撫旗下經紀,但仍有多名供了多年的客戶堅 持斷單,他們唯有執行指示,另有客戶情緒較激動,擔心多年儲蓄付諸流水,表示若Cut單後不能取回錢,便會報警求助。
雖然AIA已大派定心丸,銅鑼灣 及尖沙嘴 的AIA客戶服務中心昨日仍人頭湧湧,由於擔心AIG的危機會蔓延至AIA,客戶將一切可移動的資金取走,以銅鑼灣分行為例,最多有近30人在等候。
在AIA買了基金的楊小姐,於5年供款期共投資了30萬美元 ,回報率達50%,本來資金可一直滾存,但她眼見股市不穩定,加上AIG出現問題,昨日特別到中心取消基金,「Cash is king!反正現在無輸錢,AIG有事,AIA又怎會沒事?」
華潤集團 保險顧問蔡中虎表示,技術上AIA保單持有人的權益,將不受影響,但是保單分紅回報或投資相連的回報產品,由於不具任何保證,可能受影響。不過,尚乘財富策劃董事兼行政總裁曾慶璘有不同意見,曾表示,AIA客戶Cut單情况料會持續,主要是客戶信心受到打擊。
友邦亦是強積金 受託人之一,積金局 表示,會與友邦密切聯絡,了解事件進展。由於受託人只是管理強積金資產,即使受託人公司出現問題,僱員的強積金投資不受影響。
另外,消息人士透露,政府已要求AIA加強客戶服務,盡量回覆客戶的查詢。目前,AIA在港承保的保單多達190萬張,而全港各類型的保單約有850萬張。
轉貼自-http://hk.news.yahoo.com/article/080916/4/88xd.html
轉貼-經濟衰退回顧╱1930年 經濟大蕭條 全面性貧窮與失業
經濟衰退回顧╱1930年 經濟大蕭條 全面性貧窮與失業 | ||
自由時報╱自由時報 2008-07-21 06:02 |
編譯羅倩宜/專題報導
發生在一九三○年代的美國經濟大蕭條(The Great Depression),全球工業國家無一倖免,可說是西方工業史上歷時最久、影響最深遠的一次經濟衰退。
一 次世界大戰之後,美國進入所謂「喧囂的一九二○年代」,生產旺盛,享樂主義盛行,民眾買房買車、炒作股市,全靠借貸。當時貧富不均甚為嚴重,生產力提升帶 來的利潤,全部進了有錢人口袋,一般工資並未增加。熱錢只往股市走,助長泡沫經濟,未能轉化成民生消費力量。經濟繁榮建立在信用過度擴張。
道瓊指數 由高點暴跌八十%
一 九二九年,經濟膨脹達到頂峰,十月二十九日,美國股市崩盤,道瓊指數開盤二九九.六點,一天內重挫二十三%。一個月之後,股市的市值損失近千億,引起全面 恐慌。接下來的三年,股市一路破底;一九三二年底,道瓊指數距離一九二九年的高點重挫了八十%。投資人傾家蕩產,銀行及金融機構也受到重創。全美失業人口 達一千五百萬人,佔全體勞動力的四分之一,全美二萬五千家銀行有近半數倒閉。普遍信心危機致使消費需求更形萎縮,生產停頓。當時流浪人口達二百萬人;失 學、營養不良、飢餓人口不計其數。
經濟困境造成社會氣氛極度低迷,為了逃避現實,好萊塢電影公司在一九三○年代所拍攝的電影幾乎都是場面熱鬧的歌舞片。抒發苦悶的爵士樂也在大蕭條年代茁壯,從小眾音樂躋身主流。
當時的美國總統胡佛低估嚴重性,放任市場機制自行修正,行政部門沒有積極介入,經濟衰退愈演愈烈,終於導致全面性的貧窮與失業。胡佛在一九三二年下台,由主張新政的羅斯福接任。
羅 斯福的新政以振興(recover)、紓困(relief)、改革(reform)的三R為主軸,分為兩階段。初上任的百日,國會通過緊急銀行法,讓有償 債能力的銀行儘速復業;採行新的貨幣政策,放棄金本位,讓美元貶值,提高出口競爭力;撥款州政府提供貧民救濟;訂定基本工資與最高工時,並廣開公共建設增 加就業機會。第二階段新政則透過立法,確立了美國的社會福利、勞工保險以及公共事業體系。
新政幫助美國走出衰退的危機,GNP從一九三三年的七四○億美元增加到一九三九年的二○五○億美元,失業率也從上任之初的二十五%降到一九四○年的十四%。
大 蕭條在美國引爆後,迅速蔓延到全世界。一次大戰遺留下龐大的債務與賠款,迫使歐洲各國向美國舉債,歐美經濟連動性極高。美國經濟崩盤後,抽回投資和銀根, 歐洲各國也跟著進入蕭條。受創最重的是向美國借貸最多的德國和英國。一九三二年,德國失業人口高達六百萬人,佔勞動人口的二十五%。英國的工業與出口部門 則一路走衰,到二次大戰後才恢復。
助長大蕭條延續並惡化的原因之一是美國在一九三○年六月十七日通過的斯穆特霍利法案。由於農業生產過剩致 價格崩盤,為保護本國農產品,美國通過該案對三千多項進口商品課以六十%的高關稅。全球各國立即採取報復,關稅壁壘四起,國際貿易完全停滯。到了一九三二 年,全球貿易總值只剩下不到一九二九年的一半。
一九三○年代的大蕭條除了經濟上的負面影響,也帶來重大的政策轉向。大蕭條之前,各工業國政 府鮮少干預市場運作,但經過慘痛教訓後,政府開始透過各種手段,如稅負、監理、公共建設、社會福利等,在市場經濟中扮演重要的角色。大蕭條也助長了德國及 日本的軍國主義崛起,引爆後來的二次世界大戰。
轉貼自-http://news.yam.com/tlt/fn/200807/20080721683409.html
2008年9月15日 星期一
雷曼兄弟破產 全球股市插水
雷曼兄弟破產 全球股市插水

美國投資銀行雷曼兄弟因尋求買家失敗宣布破產,觸發全球股市插水。美股周一急跌,全日收市道指暴跌達4%,是911事件以來最大單日跌幅。市場預計,事件會觸發新一輪破產潮,美國陷入百年一遇的金融危機...
AIG急需周轉資金 恐數天內倒閉
AIG急需周轉資金 恐數天內倒閉

AIG調動1560億周轉 恐3天內倒閉 急需周轉資金

【明報專訊】金融大海嘯席捲華爾街,繼雷曼兄弟後,美國 最大保險公司美國國際集團(AIG)可能成為最新受害者。AIG一邊陷入財困,一邊又面臨被降低信貸評級。《紐約 時報》昨稱,AIG正向聯儲局 申請400億美元 (約3120億港元)短期資金。報道引述消息人士稱,一旦信貸評級下跌,將令AIG面對大規模撤資潮;若未能獲得注資,AIG將在「48至72小時內」倒閉。
CNBC昨晚稱,AIG曾尋求股神巴菲特打救但無果。另一邊廂,參與斡旋拯救談判的紐約州州長彼得森則稱,AIG獲特別批准,可動用其附屬公司的200億美元(1560億港元)資本,而另外200億則要透過變賣資產來籌集,但他強調「這不是政府提供包底」。
受信貸危機打擊,AIG在過去3季錄得180億美元虧蝕,財困恐慌令其股價在上周下跌45%,單在周五便暴跌31%。AIG本來向J.C. Flowers等私募基金尋求注資200億美元(約1560億港元)應急,但消息人士透露,J.C. Flowers要求在注資協議中,附加全面收購AIG的條款,令談判以失敗告終。報道指J.C. Flowers提出撥款80億美元入股AIG,並擁有收購AIG餘下股份的權力。
尋求私募基金注資千億不果
AIG董事會推翻有關協議後,6月才上任的董事長韋勒姆斯特(Robert Willumstad)迅速向聯儲局求助,希望聯儲局提供400億美元過渡貸款。花旗分析師尚克格(Joshua Shanker)認為,聯儲局或會向AIG打開大門,因為這並非純屬拯救AIG,聯儲局可宣稱借錢「是為了保障大批房屋按揭的安全,屬公共利益」。
AIG是信貸違約掉期合約(credit default swaps,簡稱CDS)最大承保商之一。CDS是一種衍生工具,反映了一間公司無力還款的風險,買家會用它來對冲一旦交易對手真的無法如期付款的風險損 失。自次按危機爆發以來,AIG在CDS業務損失慘重,累計虧損達250億美元(約1950億港元),其他業務的虧蝕亦達150億美元(約1170億港 元)。根據該公司第2季財務報表,截至今年6月底,其4410億美元(約3.44萬億港元)CDS合約中,578億美元(約4508.4億港元)屬擔保次 按債券的合約。
標普擬調低信貸評級
評級機構標準普爾上周五警告,股價急挫令到AIG融資成本增加,其信貸級別可能被下調1至2個級別。AIG承認,評級下跌,將令公司面臨被購買了 CDS的債券投資者,追討逾130億美元(約1014億港元)抵押品,並可能須向中止合約的投資者賠償46億美元(約358.8億港元)。
AIG今年5月透過發債與發新股集資203億美元(約1583.4億港元),但無法擺脫財困。消息人士稱它正制訂業務重組計劃,可能出售多達200 億美元(1560億港元)資產。市場較關注的是AIG會否出售旗下的International Lease Finance飛機租賃公司,市場相信它可賣得70至140億美元(約546至1092億港元)。《紐約郵報》稱,AIG高層在剛過去的周末,與紐約州官 員、銀行,以及保險業監管人員見面,商討出售曼哈頓地產項目等集資。
「去槓桿化」
上個星期,美股進入熊市,因為按美國慣用的技術指標,杜指從高位跌了20%以上,證明已進入熊市。杜指在上周四美國國慶假前收11,288點,在低位輕微反彈,周五放假無市。
上星期我講到股神巴菲特也有點勞嘈,暗示聯儲局主席伯南克要執包袱。美股滑向熊市,股神的旗艦公司巴郡現價每股11.7萬美元(即每股91.3萬港元,這 才是大價股),巴郡由去年12月11日的高位15.2萬美元,到依家已跌了23%,下挫幅度比杜指平均跌幅還要大,這是自1990年以來巴郡股價表現最差 的一個上半年,主要因為該公司一半收入來自保險業務,面對嚴峻的價格競爭,收入下滑,而佢持有的其他股票股價亦顯著回落,拖累巴郡的業績和股價齊插。
美國市場「去槓桿化」
巴郡在2007年大豐收,盈利高達132億美元(1030億港元),包括把5億美元買入的中石油(857)[股價及相關新聞] 股票,以40億美元沽出,單係呢筆交易已獲利35億美元。但77歲的股神在今年2月已開始示警,當時巴郡股價仍處於14萬美元的高位,但巴菲特在致股東的信中已預告:「派對已經結束!保險業的利潤,包括巴郡的利潤,在2008年會顯著下跌。」
結果股神的預言實現,包括巴郡在內的美股步步下滑,漸漸滑到熊市的水平。巴菲特早前接受了《財富》雜誌的訪問,對美國面對的經濟危機,做了深入分析,他認為美國當前的金融亂局,特點是一個「去槓桿化」(Deleveraging)的過程,這是一個痛苦的歷程。
巴菲特總結今次美國經濟的危機,存在一個很極端的槓桿效應,美國有20萬億美元的房產市場,產生11萬億美元的抵押貸款,其中很多貸款沒有問題,但也有不 少是有問題的次級按揭。這11萬億美元的抵押貸款,很多證券化了,在2006年產生了3300億美元再融資,這些錢是來自優質抵押貸款,並不是來自次級按 揭貸款,這筆巨額的衍生資金,透過借貸的槓桿一層層的放大,可稱之為「激勵資金」,對美國經濟產生極大的激勵作用。再加上大量的私募基金投入市場,借錢作 高比例的槓桿收購,把資金效應再放大。
但去年美國樓市泡沫爆破,次按危機浮現,信貸市場緊縮,過去的槓桿消失於無形,不但不能再從樓按證券化再融資衍生資金,現有產品大跌價更令信貸緊縮,金融 機構有錢也不敢借出街。信貸緊縮造成混亂和反常現象,巴菲特舉例,有一種拍賣利率證券(Auction-rate Securities,一種以拍賣方式設定利率的債券),巴郡參與城市保險公司發行這種拍賣利率證券的拍賣,股神的公司出價11.3厘的息價中標,但同一 時間,同一隻債券,另外兩批債券的中標的息價,竟然是9.87厘和6厘,換言之,其他兩批人願意以低很多的息價買入同一樣的債券,可見市場仍然較亂,股神 認為是「不小的反常現象……當人們感到恐慌時,當恐懼佔上風時,或者當貪婪佔上風時,人們的反應跟過去一樣,仍然是不理性的。」
危機漫長 痛苦巨大
樓市爆泡,次按爆煲,信貸款縮,令市場上的資金一下子減少了,2006年有3300億美元樓按貸款衍生出來的資金,即使今年美國政府退稅救市,投放1500億美元資金,遠不如當日的資金額。
股神話:「每個人都說危機將會是短暫的、溫和的,但事實似乎正好相反。你知道,『去槓桿化』本身的性質決定了它需要很長的時間,帶來巨大的痛苦。」
股神認為金融變得太複雜了,而且金融機構的互相依存度太高,他曾在《華盛頓郵報》董事長格雷厄姆的飯局中,和前聯儲局主席格林斯潘討論過這個問題,格林斯 潘話金融機構把按揭證券化變成票據,賣到全世界去,是分散了風險,令風險不集中在美國的銀行中。但巴菲特就認為,做了這些事之後,就將不同的金融機構的償 還債務能力,緊密地扣連在一起,達到一個任何人都不能預料的程度,要評估其風險也變得極之困難,所以才會出現證券行貝爾斯登瀕臨倒閉的事件。
股神又舉例,那些用按揭證券組合而成的債務抵押證券(CDO),本身包含眾多產品,結構極之複雜,如果一隻產品有300頁的招股書要睇,買這些CDO前, 如果要理解它包含所有產品的內容,等如要看75萬頁紙的內容,才能理解一隻CDO的全部,所以根本無人可以理解。所以股神總結,這些產品連大型金融機構都 不能了解其全部內容,普通投資者自然無法了解,所以最好咪去投資。借用股神叫人唔識唔好買的思維,香港好多人投資自己唔識的「累股票 據」(Accumulator),亦係一個好蠢的行為。
散戶投資 唔識唔買
聽完股神講咁耐,只有一個結論,美國金融市場仍經歷「去槓桿化」的過程,無咁快會完。
股神俾投資者的忠告是:第一,即使股民知道整體經濟將要發生甚麼,你仍然未必知道股市將要發生甚麼事。第二,股民無法選到跑贏大市的股票,因為他們可能做 錯兩件事,首先可能買到錯誤的股票,其次可能在錯誤的時機買賣股票。他認為既然股民選股經常犯錯,所以不如買指數基金;至於時機問題,要在別人貪婪時保持 警惕,在別人感到恐慌時變得貪婪。
咪想揀股跑贏大市
聽到這裏,你可能有一個問題,照股神的法則,依家似乎人們感到相當恐慌,現在是否比較適合貪婪一點?《財富》雜誌的記者好叻,佢已代你問鰦呢個問題,股神 亦答得直接:「沒錯,他們正走向那個方向(恐慌的方向),這正是股價下挫的原因,現在買股票,比幾年前更划算,比如說,三年前。」
股神對目前美國經濟睇得幾淡,但講到投資,卻認為股民恐慌時,開始是投資的時機,原因好簡單,他相信美國經濟長期的表現,雖然不是每年、每月、每個星期都 好,但長期來講會好,美國的生產率每年都在提高,這是一個正和遊戲,若果唔信就最好唔好買股了。股神更奉送格言:「投資者被宰殺的唯一可能,是高昂的手續 費,或者試圖揀股跑贏大市。」
股神係美國股市的大玩家,貝爾斯登出事,他也接到電話,問他有沒有興趣收購,但要兩日內決定,巴菲特話自己唔敢認叻,不能在咁短時間內決定,只得放棄。由這個美國股市的大玩家告訴我們,美國發生甚麼事,自然有很高的參考價值。
股神話美國投資市場「去槓桿化」的過程,無咁快會完,所以我們唔好期望短期內美國經濟大好,股市會馬上變番狂炒的牛市,股市短期內是淡市唔係旺市。巴菲特 的註腳是當市場恐慌時,開始是投資的時候,但要記住,巴菲特是長線投資者,投資期好長,佢買入後可以忍佢跌多半年一年。大家應該記得,早幾年股神睇淡美 金,但係美金要一年後先至下跌。短線客若想一買即中,唔可以跟股神落注。
陸羽仁
2008年9月9日 星期二
「十種致富方法——對你一樣有效的巴菲特秘訣」
1.利潤再投資
巴菲特在高中時和朋友合伙,買了部彈珠機放在理髮店內,又將賺到的錢用來添置彈珠機放在不同商店。最後他分別在8間店添置彈珠機,當他把彈珠機生意 轉手時,就把賺回來的錢投資股票及做小生意,令只有26歲的他賺到17.4萬美元——相當於今天的140萬美元(約1100萬港元)
2.不要做羊群
1956年,巴菲特找來一小群投資者集資10萬美元投資,他沒有跟風到華爾街工作,而是留在他成長的小鎮奧瑪哈。由於他一直拒絕透露將錢投資到哪 裏,人們還以為他已蝕光,直至14年後埋單,大家才知他的投資組合,總值已超過1億美元,原來其成功之道就是「不跟大圍」,專找一些市值被低估的企業投 資,做到回報率每年都高於市場平均
3.勿猶豫不決
決定前先蒐資料,但必須找一名要好親朋,督促自己必須在死線期限前下決定。巴菲特常對自己的果斷而感到自豪,最不喜歡無謂的空想枯坐。當人們向他提出生意及投資建議時,他會說﹕「除非你清楚向我開出一個價錢,否則我不會和你談。」
4.條件先講清
在一項工作開始前,你的討價還價能力永遠是最高的。當你向其他人提供一些東西、服務時,記得先問清楚報酬。巴菲特這項經驗來自小時候,有次祖父找他 和一個朋友去清理被風雪掩蓋的家族雜貨店,他們兩人花了5小時鏟雪、直到手也凍僵後,卻只獲得合共90美仙,從此巴菲特就記得在工作前要先講好價錢
5.留意小開支
巴菲特最愛投資那些對最瑣碎開支也很在意的公司。他曾投資過一間公司,該公司老闆竟試過拆散一卷聲稱有500格的廁紙,檢查是否足數(最後發現果然不夠500張)。他也很欣賞一名朋友,因為他只把辦公室面向馬路一邊的外牆髹油漆。對所有支出保持警惕,可令利潤及回報更多
6.限制借貸額
巴菲特從沒試過借錢投資,甚至連做按揭借錢買樓也未試過。以信用卡和借貸度日,絕對不會令你變得富有。股神曾收過很多人來信,他們起初都以為可管理 好借貸,最後卻被債務逼得喘不過氣。他的建議是:盡量跟貸款者討價還價,爭取以你能力所及的方式還款。若你沒負債務時,儲些錢來投資
7.堅持與變通
不屈不撓以及足智多謀的小戶,也絕對有機會戰勝那些具規模的對手
8.要懂得止蝕
巴菲特少年時曾試過賭馬。他賭了一場賽事,輸錢了,由於想把輸掉的再賺回來,他把賭注押在另一場比賽上,結果又輸。那次他輸掉了整周的收入。但他自此再沒重犯這錯誤。記緊要懂得止蝕,不要被焦慮感所騙而冒險再試。
9.要評估風險
1995年,巴菲特兒子豪伊任職的公司被聯調局指控聯手抬價,巴菲特之後叫兒子評估一下在該公司繼續工作,可能發生的最好及最壞狀况。他的兒子立刻 意識到,留在公司的風險,遠遠大於得着,翌日就交上辭職信。當你猶豫未決時,問自己「之後又如何?」,能幫你看清所有可能性,引領你作出最聰明選擇。
10.有錢=/=成功
儘管坐擁巨富,巴菲特卻不以金錢來衡量成功。他在06年就將畢生大部分積蓄捐了給蓋茨成立的慈善基金。他也不要以自己的名字,為任何建築物命名。 「當你來到我的年紀,你就會以你想有多少人愛你,以及實際上有多少人愛你,來衡量你人生是否成功。這是判斷你過了怎麼樣人生的終極指標。」
2008年8月25日 星期一
轉貼-給更多耐性
留意到大陸A股投資者的心態, 發現他們依然十分期待中央出手, 似乎我們還要給更多耐性。
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..............................當 然 所 謂 長 期 投 資 , 不 是 叫 在 國 壽 50 元 的 時 候 才 來 考 慮 長 期 投 資 , 長 期 投 資 者 一 定 得 有 耐 性 等 , 等 熊 市 一 期 、 二 期 、 三 期 都 出 現 了 , 股 市 出 現 完 全 絕 望 的 終 極 一 跌 才 入 市 。 03 年 的 沙 士 , 98 年 的 金 融 風 暴 港 府 打 大 鱷 等 事 件 是 最 佳 的 例 子 。 現 在 呢 ? 肯 定 還 沒 達 到 03 年 或 98 年 的 悲 觀 期 , 現 在 , 許 多 人 還 在 期 望 中 國 中 央 會 放 寬 宏 觀 調 控 。 只 要 股 市 仍 然 存 在 一 些 值 得 憧 憬 的 利 好 因 素 , 熊 市 就 未 見 底 , 充 其 量 只 會 反 彈 。 長 期 投 資 者 必 須 耐 性 地 等 到 市 場 上 再 也 沒 有 任 何 值 得 一 提 的 利 好 消 息 出 現 , 才 開 始 大 膽 地 入 市 , 買 入 好 股 , 然 後 鎖 入 保 險 箱 。
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2008年8月24日 星期日
939 上半年業績
939 出了半年業績..比我想像更好,每股盈利0.287人民幣,如果當佢下半年一樣,即係0.574人民幣,當轉hkd x 1.1(匯率) , 等如 0.61314 ,另外,佢持有2 房債券 253億
持有2 房債券 253億 <-- e個問題大唔大?
2房不同於以前和記3G,不是無底,最多total loss 253億 ,
至於253億有幾大影響?
就當佢今年即刻total loss ,253億差唔多等如939上半年盈利既一半,即係大約等如每股小左0.15人民幣,咁原先估計0.574-0.15=0.424人民幣=0.4664HKD ,如果 939 $6 , PE=12.86 ,由於大陸下半年未必有上半年咁好,我地保守d,將成個PEx1.2 = 15.44 ,但係佢又無必要今年就即刻當佢total loss, 而且,佢唔會年年都有250億既野要減值吧..
2008年8月19日 星期二
回應有關"買股票會輸錢仲難過食叉燒包哽死!!"一文
如果計HSI,CEI..等等..的確係向上..
我係一篇舊文都有講關於呢樣野- http://mrpeterko.blogspot.com/2008/04/0610hsi-18000-hsi.html
問題係..如果你係2000年買入不知名既科技"慨念"股..可能未到揸30年就倒閉左..
唔好講到咁衰...想當年..怡和..九巴..小輪..廣生行..都好巴閉..唔係只有"慨念"..
不過..時代係會轉變...以前無地鐵..個個搭巴士嘛..
所以..大家投資時..就可能要睇下企業"前景"..有咩企業好易比人取代..
另外..又可以用"分散投資法"...例如買"HSI"..理論上..等同於買左三十幾隻比較有代表性既股票..
可以又有人會問..有必要"分散市場"嗎?呢個問題比較複雜....
我答個易d既問題..如果買單一市場..買邊個市場好d ?
答案係.."本地"..
原因(一) 你自己會了解多d,東/西方既企業/投資者文化都好唔同嘛
原因(二) 投資成本,成本分兩樣,你要去了解去既成本(時間金錢),同佣金等等..
你想像下叫你去投資巴基斯坦....
原因(三) 匯率風險
可能仲有其他..不能盡錄..
買股票會輸錢仲難過食叉燒包哽死 ??!!
路人甲 : 唉 .. 買股要真係好難搵食..成日輸....
e ..呢隻野不如沽左佢先..等低再買返la..
路人乙 : 晒氣la你..你一定唔會低買返..點解你$5買而家$3出?因為你驚囉..
到$3個時氣你就怕會跌到$2..$2時怕跌到$1...所以..你唔會低買到..
到氣氛好,個個唱升個時,$8追入就有你份..
路人乙 : 跟本"買股票會輸錢仲難過食叉燒包哽死!!" ..大陸A股由6000跌到3000..
而家再跌到2500,呢個位買,點會輸?唔通30年後A股仲係3000點咩?..
係你自己驚..2500買 2200出 ..你唔出..揸住佢..點會輸??
呵呵~ 唔知大家又覺得佢講得啱唔啱呢?
2008年8月13日 星期三
大市輪流跌?
1919,883 先行倒升
347,2600 跌夠等升
而家跌緊941,1398,939
下次到2628 2328,
最後將會跌 5 ,之後跌完 ?
唔知會唔會係咁呢?
點解last跌hsbc ?
1)可能因為可以用佢頂住hsi,沽其它野
2)要出貨既人,多數都先沽d無咁優質既,好野last先沽,到沽到hsbc時,多數已經係對大市全完失望時...
投資大師巴菲特投資名言
“當別人貪婪時我們恐懼,當別人恐懼時我們貪婪。無人對股票感興趣之日,正是你應對股票感興趣之時。”利益申報:筆者持有5及1919
2008年8月10日 星期日
球員參加球隊應有的責任心(轉貼)
一隊球隊的組成,是由十幾個成年人走在一起去組織一個團隊,為一個共同的目標,共同付出努力下,朝著這個目標,相互支持,共同前進,到達目的地!完成後大家共同分享當中的成果,也可以分享當中的苦與樂!
這就是參與球隊時,大家應有的態度!
但現實中能做到這些的球隊非常之少!以香港的業餘球隊來說,大部份成立的過程,都是由朋友相約下,吹水時,一時衝動的後果!但結果大部份都是由誤會結合,因理解而分開!
十幾個成年人,大家原本都應該可以掌握自己的決定,但香港的大部份人都沒有掌握自己的能力!
他 們會說:因工作加班需要、學校明天要考試、要考公開試、今晚是我父母親戚生日、我細佬要到外國或接機、我女朋友生日或她家裏有親戚朋友有事、搬家、公司要 開會、老板要應酬、要聽演唱會、親戚朋友結婚、要去醫院探病、家有白事、要旅行、要進修、工作之後很累、屋企漏水、隻狗病了、架車壞了、說不出的急事、在 大陸未番、個仔要補習、菲庸請假、要打邊爐、天氣凍、隻腳痛、隻手痛、條腰痛、隻眼痛、要打牌、買咗飛睇戲,要教波、要講波、要帶隊、要和其他隊打波、要 外訪、女朋友要我陪、…………………….不能來!我當了多年的教練,這些藉口都聽到會背!我聽到有個故事,有個球員想請假,說老豆生日,不來練波!但這領隊的太太非常心水清,記下了他們請假的理由,返看紀錄之下,發現了這個球員的父親今年應該是第二次生日!
究 其原因,最主要是大家都沒有把球隊的事放到自己的第一位,作為決定要做的事的第一位!當然我不會要求家有紅白二事或真的是家有非常急的事,非要他不可的球 員,放下所有,到球場練波,但總不能把這件事放到比隻狗病了更低的選擇位置!所以我覺得每個人要打球隊,都要三思,問一問自己,您能否付出您寶貴的時間 呢?您能否把球隊放到您的選擇上的第一位呢?答案若果不是的,請不要隨便應承,以免浪費大家的時間!
若 果幸運地有十幾個人的答案都是可以的話,球隊的組成應以三年為限,因為時間太長大家都會有困難!若果大家合作理想的可再多三年,情況就等如簽約一樣,大家 都要有付出,這樣球隊才能做得好和大家都能享受當中的樂趣!還有一樣是目標一致,大家若果想的目標有異,大家投放的力量不一,結果也是不樂觀的!
成功的球隊是要分工合作,大家都有願意犧牲的精神,全程投入,多走一步,相互鼓勵,相互支持,守紀律,目標一致,共同進步,共同分擔失誤,共同享受成果!
轉貼自http://donnymak.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=1168870
3 on 3 與全場的分別(轉貼)
現在有很多球員,都很喜歡打3 on 3,不用來回跑動,轉個圈就由進攻變防守,傳兩下又可以射,空位又多,感覺很好!所以在街場現在打全場的人很少。
全場就辛苦得多,經常比人打快攻,又要跑多很多路,進攻時空位又少,最衰就是爆籃有其他人協防,由於中間人多,所以進攻要在比較遠的地方射波,都無機會表演。所以少人打全場五人籃球。
但 他們好像忘記了籃球本身是五個人打的!三人籃球只是一種少組練習的方法,其實可以單打單,雙打都可以,不過只有五人籃球是國際認可和有球例的比賽。之前有 朋友問我三人賽的國際賽例,我從不知有這些東西,三人賽的規例可以每個地方、每個比賽都不一樣,由主辨單位話事就可以!
打三人賽好成績的絕少會是五人賽的高手,反之五人賽的高手就經常在三人賽中取勝。原因是三人比賽的空間相對比五人賽大了,得分容易了很多,防守又少了很多。
在練習時我都會加入三人比賽去訓練,但我只讓球員用半個半場,把比賽的面積減少,使到進攻的難度加大,對小組進攻訓練很有好處呢!轉貼自http://donnymak.mysinablog.com/index.php
2008年5月19日 星期一
紅十字會行政籌款支出比例最低 明報翻查6國際組織數據
本報翻查6個國際救援組織的年報數據,發現它們的行政及籌款開支差異甚大,由佔總開支的1.11%至19%不等。社會服務聯會提醒市民,捐款前應先細閱慈善機構的財務報告,了解其理念及實務工作後再作決定。
剛過去的周末假期,全港共有逾百個街頭籌款活動,社會福利署 至今共接到3宗懷疑非法籌款投訴,已轉介警方跟進。消費者委員會 過去兩年,每年均接獲兩三宗有關捐款投訴,涉案大多屬不知名團體,例如有投訴人指某機構不斷向他郵寄資料,要求消委會 徹查其背景;另有投訴人不滿某機構沒將善款用於其聲稱的用途。
樂施會 佔19%較高
為了解國際救援機構過去如何運用善款,本報抽樣查閱6個組織的2006/07年報,包括﹕樂施會、無國界醫生、聯合國 兒童基金香港委員會、香港世界宣明會、救世軍、香港紅十字會 。數字顯示,樂施會的行政及籌款開支比例為6個機構之中最高,佔總開支的19%;最低是香港紅十字會,佔總開支1.11%。
樂施會香港部副總監蕭美娟解釋,香港樂施會不像部分機構般獲國際總部資助行政費、或獲政府撥款。由於所有經費來源均靠公眾捐款,因此須花更多人力物力募捐,例如為了應付每月收入,要聘用員工在街頭招募每月定額捐款者。另外,由於機構覑重監察發展中國家的合作伙伴表現,當中涉及一定審核行政開支。
http://hk.news.yahoo.com/080519/12/2u93y.html
2008年5月15日 星期四
中國人壽宣布全面承擔四川地震孤兒的生活
2008年5月14日 星期三
2008年5月8日 星期四
2823 vs 820
820 每單位資產淨值(於2008年05月07日)HK$ 9.84 , 而市價只係 8.87
雖然佢唔係好似2823咁全A股, 不過其實H股都係同A股同一絛路,跟唔足都跟8成 , 而佢有折讓 , 所以理論上無論A股升到5000定跌到3000,佢都會跑win 2823
下面可以搵到820既每單位資產淨值
http://www.hsbcinvestments.com.hk/site/chinadragonfund/fund_basic?WT.mc_id=INV_CDF-Direct-Link1
2008年4月30日 星期三
內銀計值
有咁既年增長速度既公司,係氣氛好既時間,市場比佢值15-18PE一d都唔出奇,
先唔講人民幣升值,我地保留d估計,就當佢12.5PE, 即係值幾多錢呢?
以下係第一季盈利x4既估算(人民幣):
939 :0.56
998 :0.44
1398:0.4
3328:0.64
3968:1.72
3988:0.36
將佢再乘12.5x1.1(人民幣轉hkd) : 30-4-2008收市價
939 - 7.7 : 7.04
998 - 6.05 : 5.16
1398 - 5.5 : 6.17
3328 - 8.8 : 11.22
3968 - 23.65 : 32.55
3988 - 4.95 : 3.98
先唔講3988同998, 939同1398既size同質數其實差唔多
但係PE竟然差近26%,如果我有1398,就會沽出換入939了
而且939仲派多d股息
如果想要細d既商營銀行,998又比其他同類估值低了
當然,要數PE最平既係3988,早幾個月d人因為怕左佢有次按就係咁沽
其實,有次按,都唔代表間公司值0嘛
佢一早公佈時有近100億美元次按,d人好驚,其實,100億美元(假設佢既公佈係誠實)
等如佢2年盈利,或者股價0.4之嘛,就算d次按化水,都唔應該跌超過0.4
以上就係我看好呢3隻股票既原因..
利益申報:筆者持有939,998及3988
2008年4月29日 星期二
內銀第一季業績
以下係第一季盈利x4既估算(人民幣):
939 :0.56
998 :0.44
1398:0.4
3328:0.64
3968:1.72
3988:0.36
再用來計08PE,以29-4-2008收市價計(當人民幣x1.1=HKD):
939 :11.445
998 :10.785
1398:14.45
3328:16.278
3968:17.15
3988:9.50
利益申報:筆者持有939,998及3988
2008年4月27日 星期日
再看內銀
如果我地簡單假設321億x4 , =1284億人民幣 = 增長86%...
我之前有保守咁計如果增長40%,咁08PE等如幾多..
不如再計下,如果樂觀(增長60%)或者非常樂觀(增長80%)每股盈利(港元)會係幾多?
係預期增長60%下,每股盈利(港元):
939 :0.52
998 :0.3936
1398:0.4176
3328:0.7232
3968:1.7712
係預期增長80%下,每股盈利(港元):
939 0.585
998 :0.4428
1398:0.4698
3328:0.8136
3968:1.9926
咁..不如我地再大膽d假設,如果預計佢地08年值14.5倍PE,係預期增長60%下,值幾多錢呢?
(H股,港元計)
939 :7.54
998 :5.7
1398:6.06
3328:10.49
3968:26.68
咁..不如我地再非常大膽而且非常樂觀假設,如果預計佢地08年值17倍PE,係預期增長80%下,值幾多錢呢?
(H股,港元計)
939 :9.95
998 :7.53
1398:7.99
3328:13.83
3968:33.87
註:係市場氣氛唔同既時候,市場可接受既PE唔同,而且唔同既銀行既盈利增長都應該唔同,以上只是簡單地劃一假設
利益申報:筆者持有939,998及3988
2008年4月21日 星期一
牛熊證
理論上,牛熊證跟窩輪一樣是賭升跌,同具刀仔鋸大樹之效,但前者的設計較公平、易明。
所 謂牛熊證,其實分開為牛證和熊證。顧名思義,牛證看好,熊證睇淡。它與窩輪的最大分別在於,牛熊證沒有什麼引伸波幅等複雜變數,贏輸只看正股表現,簡單易 明。例如本週一,豐全日升跌的波幅為一元四角,瑞銀豐牛證(6901)的波幅則為一毫二角,以十股牛證兌一股計算,走勢貼近正股。
中大工商管理學院副院長蘇偉文說:「正股上升,牛熊證就會跟住直線上升;但窩輪係曲線上升,即係升就升得比正股快、跌亦跌得比正股勁。」
窩 輪的走勢,有時更不跟從正股,如比聯的豐沽輪(4491),年初上市以來多次偏離正股走勢,本週一豐跌百分之零點一五,原本應該升的沽輪,價格卻勁跌近兩 成四。發行商在輪價可以做手腳的地方,實在太多:他既可以控制供應量,隨時增發、回收;又可用引伸波幅及場外期權變化等大堆散戶不明白、也無從查證的因 素,去舞高弄低輪價。
牛熊證的設計,其實有點像借孖展買股票。同樣以瑞銀豐牛證為例,投資者只須付出約八千元,即相等於 正股一成半的價錢,便可以捕捉豐的升跌。由於變相是向瑞銀借錢買貨,故要付上七、八釐年息;市價兩元左右的豐牛證,裡面約有兩、三毫是財務費用。不過,由 於是逐日計息,財務費用在半年裡慢慢遞減,故對價格的影響並不明顯。
另外,牛熊證與窩輪最大的分別是,前者設有強制回收機制。再以瑞銀豐牛證為例,其行使價為一百一十八元,只要豐股價跌穿行使價,遊戲便立即玩完;就算該證未到期,亦要終止買賣。所以炒賣牛熊證的投資者,睇錯市最緊要肯認輸,萬不可死守。
如 今市況大上大落,玩牛熊證其實相當冒險,只適合投機者。揀選行使價貼近市價的牛熊證,更是險上加險,如荷銀私人投資產品董事曾愷悌所言:「好似行家(意指 高盛)出指牛證,行使水平係一萬五千點。依家個市單日都跌三百幾點,又跌過落一萬五千四百幾點,只要個市再跌多少少,即刻到收回價,隨時出師未捷身先 死。」
推出窩輪產品,發行商主要買場外期權對沖;「但牛熊證強制回收機制,令發行商難以推測產品壽命。」曾愷悌解釋,理論上,牛熊證的發行商須足正股以對沖風險:「發行牛熊證的利潤主要係財務費用,即銀行同業拆息之上溢價,無乜肉食。」
發行牛熊證,雖然同是穩賺無賠的生意,但回報僅得百分之三至四;相比窩輪動輒一成的毛利,相距甚大。所以,電台及電視有關投資的節目,只見發行商推介窩輪,卻鮮有談及新出爐的牛熊證;就算在報章撰文介紹,都只強調牛熊證會突然死亡,甚至本末倒置的說牛熊證比窩輪風險更高。
其實,牛熊證和窩輪同樣是高風險的投資工具,一樣是與發行商對賭。發行這兩種投資產品,必贏的始終都是發行商。只不過某程度上,窩輪價格的升跌,無異於黑箱作業;牛熊證則視乎正股走勢。
當然,如果發行商有心布局,一樣可以在旗下的牛熊證賣得七七八八時,擲貨質低正股價至收回價,令牛熊證即時死亡,賺光投資者的財務費用便離場。但至少投資者會見到正股下跌,知道死因,總比炒輪輸得不明不白好一點。
「玩窩輪,買大開大,都會輸錢。牛熊證就可以話係易於計算刀仔鋸大樹遊戲,勝在透明度高,想沾手投資者如果唔怕交學費,事先做足風險評估都可以玩。」蘇偉文說。
牛熊證點玩?
牛熊證玩法簡單,主要就是賭升跌。只要正股升,拉闊市價與牛證行使價的差價;或正股跌,令市價與熊證行使價距離更遠,投資者便有錢贏,所以牛熊證亦被稱為ContractforDifferenc
另外,牛熊證又分R證及N證,R代表Return,此類證設有收回價,即未到死亡的行使價時,已經止蝕,所以投資者可以拿回小部分的本金。市場上另有N證,N代表Nothing,其收回價就是行使價,故當發行商要強制回收時,N證的投資者便輸掉所有本金。
下面以指牛證為例,說明玩法:
荷銀指牛證(6200,R證)
市價(12/6):$0.233
行使價:指13,500點
收回價:指14,000點
到期日:29/11/2006
權益比率:10,000(即每手價值$2,330)
情況一:到期時,指升至17,500點
牛證價值=(到期日市價-行使價)/權益比率=(17,500-13,500)/10,000=$0.4(每手賺$1,670)+71.7%
情況二:到期前,指已跌穿14,000點收回價,牛證即時死亡 , 當日低位13700
牛證價值=(收回價-行使價)/權益比率=(13,700-13,500)/10,000=$0.02(每手可取回$200)-91.4%
注:到期日市價以到期前五天的平均價計算
窩輪
買賣備兌認股證,不是高風險就一定高回報,風險和回報是兩件事情,某程度而言是高風險低回報的投資。
窩輪只適宜短炒,建議入市前要多做功課,不要盲目跟風。
窩輪的特性是輪價上落都快,風險較股票為高,所以投資者在炒賣窩輪前,必須對窩輪有相當程度的認識,方可避免嚴重虧蝕。
除 了窩輪的溢價、槓桿比率之外,投資還要考慮什麼因素會影響窩輪價值。影響窩輪價值的因素有六項,分別為股價、行使價、利率、年期、波幅及股息,這六種因素 對於窩輪價值有不同程度的影響。窩輪可分為認購(看好後市)及認沽(看淡後市),而這六項因素對於認購及認沽窩輪的影響都會不同。下面將討論六種因素對認 購窩輪(Call Warrant)的影響:
(1)股價:以美林發行匯豐認購輪2191為例,窩輪行使價為182.5 元,如果匯豐(005)股價升超過行使價,2191就會賺錢。相反,如果匯豐股價低過行使價,則窩輪內在值便為0,持輪者就不會行使。所以認購輪所代表的 正股升得愈高,該輪的價值就會愈高,因為股價與輪價成正比。
(2)行使價:行使價是窩輪的其中一項重要數據,通常在該窩 輪發行之時,發行商已經釐定。行使價這個數值在窩輪有生之年是不會改變,但窩輪的內在值是由股價與行使價的相差計出來,如果發行商將窩輪行使價訂得太高, 窩輪的內在值就會較低。相反,如果行使價訂得過低,窩輪的內在價值就會較高,可以賣得貴些,所以輪價與行使價成為反比。
例 如同樣是匯豐認購輪,法國興業發行的匯豐輪2163,輪價就比2191便宜,因為2163的行使價是185.4元,較2192的182.5元高出2.9 元。以1998年5月29日(星期五)收市價計算,2191收2.525元,2163則收2.05元,兩者相差0.475元,以十兌一換率計,即相差 4.75元,較兩者行使價相差2.9元,高出1.85元。為什麼會高出1.85元?這個問題很難解答,可能是市場反應,可能是年期不同,發行商不同的差 異,亦可能是流動性差異。不過,有一點可以知道,就是行使價愈高,窩輪價值愈低。
(3)利率:如果是一般股票,利率愈高,代表持有股票的成本愈高,因為投資者可以把錢存入銀行,收取更多的利息,所以對股價構成壓力,不利股價。但是對於認購窩輪又有何影響?答案是利率愈高(假設其他因素不變),窩輪價值就會愈高。
這 個結果較難理解,因為一般人心目中覺得,利率愈高,輪價應該會愈低。不過,須知道,窩輪是一種槓桿投資,例如2191槓桿比率達7.45倍,即是要控住一 股匯豐,只需付出少過正股股價七分之一的價錢。如果利率上升,投資者就可以將匯豐在市場沽出,然後用七分之一資金轉買2191,這樣剩下的七分之六資金, 就可存入銀行收取高息。因為這樣做,匯豐股價上升之時,2191就有可觀升幅,補回沽出匯豐正股的損失,而剩下資金亦可帶來利率上升所得的額外利息回報, 所以利率上升時,認購輪會較值錢,而利率與輪價的關係就會成正比。
(4)年期:不用多說,自然是窩輪年期愈長,輪價自然會高,所以窩輪價值與年期會成正比。
(5)波幅:一般來說,正股波幅愈大,窩輪價值就愈高;相反,正股波幅愈小,窩輪價值就會愈低,所以輪價與波幅亦會成為正比,而波幅這個值可以是歷史波幅或者引伸波幅。
(6)股息:股息與輪價會成反比,為什麼?因為股票派息愈高,在除息日,股價便會大幅下跌。窩輪的條款在發行之時已經訂定,通常是不會因正股派息而對行使價等條件作出改變,所以在除息日,股價因除息下跌,造成窩輪內在值下跌,而窩輪價格亦會下跌。
以上就是六種對認購輪輪價有影響的因素,在買賣窩輪之時,最好能夠一一加以考慮,然後才釐定買賣策略。
拿住三大條件,定可減少風險:價內證、低溢價及至少有三個月以上的時間,同時,隨著正股市價的變動而不斷更改所買的窩輪,雖然在這些條件下所選的窩輪升/跌幅度沒有發行商所推介的大,可是勝在穩健,風險也相對地較小。
轉貼自 http://hk.knowledge.yahoo.com/question/?qid=7006052202454
2008年4月20日 星期日
2008年中資金融股的盈利預測 ?
3968 招行都出左盈喜,08年首季盈利增長140%以上..原因同工行差唔多..
其實利息收入,息差加大,非行息收入(手續費等..)上升, 同其利得稅率下跌..今年應該係咁多間內銀都會出現..
即係話,唔駛好耐,3328.998同939都會出盈喜,保守估計,盈利都會增長40%以上
3988由於有部份盈利來自2388,所以呢d影響都無咁直接..先唔好講佢..
我估計呢d內銀,08年比07年盈利增長40%-110%左右..我地保守d,當佢全部都40%先..
以4月18日既收市價再除以40%既增長,即係08年預計大約幾多PE呢?
939-13.54
998-13.34
1398-16
3328-15.8
396818.26
以上未計08年內人民幣再升值既因數..
當然la,利得稅率下跌,係09年唔會再出現,所以,09-10年既增長,未必可以再有06-09咁勁,唔好以為年年都一定有50-60%,anyway,以內地經濟既增長勢頭,之後幾年保持雙位數增長應該總可以吧
利益申報:筆者持有939,998及3988
2008年4月18日 星期五
陸叔金句
蟹貨一籮籮,一錯毋再錯
股市每次的大升浪過後,都會製造出無數各種各樣不同概念股的蟹貨;股民的持股雖則往往及至最後所剩餘的價值連個零頭也不到,但是相隔一段時日之後又會重蹈覆轍,在另一個股市狂潮中高價接火棒,這皆因人之貪念難以克制之故。
淡市考驗耐力,投資著重價值
在長期的跌市未知何日方會完結之時,持有的投資對象必須是股價相對其實質價值及盈利能力嚴重偏低者,方能於未來有能力在好市重臨時發揮其潛力,最快速地復原甚至為投資者帶來厚利。如確定判斷無誤,在適當價位買入後便可安心持有,以耐力戰勝時間。
大股東與股民為敵,何必要在鱷口覓食
有些大股東擅於財技,然而經常喜好針對小股東作出巧取豪奪的行為;不少股民卻明知故犯,樂於在大鱷口邊找尋些微小食,到最後大多落得個屍骨無存,此種鳥為食亡的行徑,又豈是智者所應為?
入市可忍則忍,離市不宜稍等
投資者最需要克服的是怕蝕底心理,很多時看中某股票時還未及細加分析便急不及待地追入,生怕買不到便錯失機會;但其實在市道順景時賺錢機會不愁沒有。另一方面當發覺所持股票表現有不對勁時,往往也期望等待反彈上高位才願沽出,恐怕太早沽出後會揚長而去,但不及時止蝕的後果最易陷入進退維谷之境。
投資勿影響工作,投機易淪為賭博
無論是經營生意或是受顧人士,有閒錢時作些保值、增值的中長線投資,均是可取的行為;但每人皆應專注本業,事業方易有成。假若本末倒置,終日荒廢正常事業,沉迷於賭博式的炒賣,最終不單一事無成,更且容易變成嗜賭成性而難以自拔 。
好股持有一年未為多,劣股持有一天也闖禍
質優價廉的股票,雖然未必能在升市時有非常超卓的表現,但長期持有在安心之餘,亦可期待終於有日其潛質能為人所賞識。參與炒賣手法多多但最終目的乃以魚肉股民為樂的庄家股,隨時都要冒著插水式下瀉而有欲罷不能的風險。
跌市初現勿亂試,升市初起莫遲疑
投資者最易犯的毛病是貪便宜和怕蝕底,經常可見的例子是見當炒股票從高位回落一、兩成便撈底博反彈,但忘卻已炒高以倍數計的股票回調少許仍是位高勢危。反之對已見底後向上突破的股票,有時卻斤斤計較於一、兩個價位而不敢跟進,最後錯失大升的上車機會。
轉形須多提防,小心墮落羅網
公司業務轉形表面上是利好消息,其實投資者多忽視其原來業務長期缺乏起色,投資成效低劣,故而迫不得已轉營別業。但管理層連專長的本業也無力辦好,又怎有把握經營陌生行業反而能獲佳績。是故投資者對公司的轉形動向,應要採審慎態度以觀後效。
只要已賺夠,賣仔莫摸頭
持有在低價買入的股份,當升幅已超乎原來預算,終於決定獲利回吐後,便應抱賺夠便算的心理,切勿恐怕沽出後錯失續升的機會,否則死抱偏高股票不放,到頭來終會好夢成空。
沽貨照價走,炒股才順手
在跌市時意欲沽貨,尤以急升驟降的短炒股,除非買賣盤相差太遠,否則不宜排隊候沽,否則很易錯過沽貨時機,恨錯難返。
股票連連告捷,大跌迫近眉睫。
當身邊所有朋友都在高談闊論,眩耀在股市斬獲甚豐時,大跌市隨時就在眼前,因股市從來不是輕易獲取暴利的地方。
止蝕不嚴守,大跌添煩憂
股票升得愈多,跌得愈重;尤其是投機性濃的股票,往往在跌市時一發不可收拾;如入市前不訂好止蝕位,或有止蝕位而不切實執行,炒風過後,只能長期望股輕嘆。
寧願賺少舖,好過輸多舖
對未經證實的好消息,應抱懷疑態度,切忌胡亂跟進,誤入陷阱。反之,對傳聞中的壞消息,則寧可信其有,隨時準備脫身,免陷險境。
投資大師巴菲特投資名言
如你不願意擁有一只股票十年,那就不要考慮擁有他十分鐘。
耐得住寂寞的投資者,才能獲得最後的成功。巴菲特說:“我最喜歡持有一只股票的時間期限是──永遠。”
“當別人貪婪時我們恐懼,當別人恐懼時我們貪婪。無人對股票感興趣之日,正是你應對股票感興趣之時。”
投資大師巴菲特有句投資名言:「第一、儘量避免風險,保住本金;第二、儘量避免風險,保住本金;第三,堅決牢記第一、第二條。 」
(轉貼) 除息日?
投資者祗要在除淨日之前購入股票(除淨日之前都不沽出),就可收取股息, 就算在除淨日當天沽出﹐都可收到股息
除息 (Ex-dividend)
公司由宣告派息,到落實派息是相距一段時間。例如某股票的年結為12月。那麼,根據聯交所的規例,公司的業績公佈期必須在年結之後六個月內公佈。假設公司在翌年六月中公佈業績,並同時宣佈派息詳情及派息日期;如當時公司股價是10元,宣佈在7月1日派息0.5元,那麼公司的息率便為五厘。
由於只有在公司股東名冊上有名字者才可收取股息,所以在公司宣告業績及派息詳情之後,在大利市機上會刊載公司的最後截止過戶日期。從公司宣告派息之時至派息之日,其間會相距一段時間;投資者在這段時間買賣公司股份,能否收取股息,需視乎投資者是否為註冊股東,即他在截止過戶前買入股票還是在截止過戶後才買入。如在截止過戶日期前買入,則投資者會有充足時間把股票過戶,可以趕及在派息之前成為公司股東,並能收股息;而在截止過戶日期後買入股票,因為已過了截止日期,投資者的名字沒有列入股東名冊之內,所以不能收取股息。
由於在公司宣告派息之後,截止過戶日期之前,投資者已經知道公司將會派多少股息,因此股價已經包含了股息(cum- dividend)。在截止過戶日期前的兩個交易日,便是除息日(ex-divivend day),所派的股息會在當天的股價中扣除。例如,某股股價在除息日前一天為10元,股息為0.5元,那麼在除息日,開市的股價便會變為9.5元。因為當天投資者已預知會收到0.5元股息,所以股價加上股息,相等於未除息之前的股價,投資者的利益並沒有減少。
由於在除息日股價會下調,所以人們會有一個錯覺,以為股票變得“抵買”(值得買),因此有“炒除息”的說法。一些投資者會在股票除息當日買入該股,然後等候股價反彈再沽出套現獲利。
藍籌股 ( Blue Chip )
藍籌一詞沿自美國,是華爾街的一種術語,因為美國賭桌上最大的籌碼就是藍色的,代表有信心下注的意思。
因此人們便借此稱某些大型上市公司股份為藍籌股,意思是這些公司的股價夠高、市值又夠大、交投活躍、買賣容易,而且管理階層素質良好、業績穩定、財務健全、歷史悠久。在香港大部份人都將恒生指數的成份股稱為藍籌股。
2008年4月17日 星期四
何謂A、B股、H股及紅籌股?(轉貼來的)
A股
內資股稱為"A股",只供內地居民買賣。因此,不論是直接買賣或透過代名人買賣,香港及境外人士均嚴禁參與A股市場。
B股
過往,"外資股"(在深圳或上海上市的稱為"B股";在香港上市的稱為"H股")只供境外人士買賣。境外人士是指居住在內地以外地區的人士。因此,香港人士符合資格買賣B股。
2001年2月19日,中國官方宣布合法持有外匯存款的內地居民也可投資B股市場。此舉旨在提高B股市場的流通量。內地投資者可使用存放在境內商業銀行的外匯存款(包括現匯存款及外幣現鈔存款)購買B股,但仍不允許使用外幣現鈔。2001年6月1日前,只允許境內居民使用在2001年2月19日或以前存入境內商業銀行的外匯存款從事B股交易。自2001年6月1日起,所有合法持有的外匯存款均可用作B股交易。
然而,開放B股市場並不意味著向境內居民開放H股市場。B股市場與H股市場仍是完全分隔的。已發行B股的國有企業不可同時發行H股,反之亦然。這規定基本上限制國有企業只可透過發行B股或H股以籌集海外資金(除在香港上市的H股外,還有在紐約上市的N股及在新加坡上市的S股等。)。
A、B股的特色
部份由於對資本帳實施管制(在涉及資本帳戶下 的交易時,人民幣不可自由兌換;涉及貨品及服務的交易則可),A股必須以人民幣進行交易。在上海上市的B股則以美元買賣;在深圳上市的B股則以港元買賣。
縱使A、B及H股互有分別,但它們均附帶相同的權益(股息權益及表決權大致相同),並均以人民幣計算票面值。
A、B及H股的交收方式也不一樣。A、B股分別採用T+1及T+3的交收制度;在香港買賣的H股則在T+2交收。內地市場採用先進科技進行交收及結算,使交收程序得以迅速完成,毋需以實物交收(即無紙化交收)。
上市規定方面,B股公司必須按照國際會計準則擬備財務報表。H股公司則須遵守聯交所《上市規則》訂明的會計準則。
必須澄清的是,發行A股及B股(或A股及H股)的國有企業並非雙重上市。這純粹是涉及不同組別(或類別)的股份在不同的或因計算及交易的貨幣有異而實際上分隔的市場上市,並非把同一類股份在不同市場同步上市。
H股及紅籌股
甚麼是H股?
"H股"是在內地註冊成立的企業所發行的外資股,主要在香港上市,並以港元買賣。
H股公司必須遵守聯交所主板或創業板《上市規則》所訂立的額外規定。這些規定包括:(a)週年賬目必須符合香港或國際會計準則;(b)公司章程須載有條文,反映內資股及外資股(包括H股)的不同性質,以及有關持有人的不同權利;以及(c)公司章程必須載有為投資者提供相當於香港水平的保障條文。
除上述額外規定外,H股的上市程序及交易方式,與其他香港的股票大致相同。
投資者應注意,開放B股市場並不意味向境內居民開放H股市場,B股市場與H股市場仍是完全分隔的。已發行B股的國有企業不可同時發行H股,反之亦然。然而,國有企業可同時發行A股及H股。
甚麼是紅籌股?
除國有企業所發行的A、B及H股外,另一類重要的中國概念股是"紅籌股"。紅籌股是指在業務、資產、市場及所有權各方面,都側重於內地的公司所發行的股份。紅籌股並非在內地註冊成立,股份面值是以人民幣以外的其他貨幣計算。紅籌股公司與在內地上市的國有企業還有一個重要分別,便是紅籌股公司所發行的股份都是流通股份(有別於國有企業般把股本劃分成不同部分),也沒有把股份分為 "內資股"及 "外資股"。
由於紅籌股並非官方訂立或依法設立的類別,因此,紅籌股的發行及交易方式,與其他香港的上市公司無異。
市盈率 (忘了在那裡找來轉貼的..)
由於股票的市盈率等於股票的回本期,市盈率愈低即回本期愈短,所以市盈率也是愈低愈好。
市盈率可分為歷史市盈率和預期市盈率。一般人所說的市盈率,是歷史市盈率,即以有關股票現價除以最新往績的每股盈利來計算。不過,在買股票應買其前景的大前提下,投資者更應考慮該股的預期市盈率。預期市盈率,是利用每股的預期盈利來計算的;不過,由於各證券行或基金對預測每股盈利評估不一,因此預期市盈率也僅屬參考數據。至於哪個預期市盈率較可信,可看有關證券行或基金的預測往績作判斷。
無疑,市盈率能夠簡單、快捷地幫助投資者衡量個別股票的投資價值。但若單以市盈率的倍數去決定該股是否值得買,似乎不是最佳的方法。以市盈率選股,最好留意以下四點:
(1)股價走勢:假如往績每股盈利不變,股價的升勢將直接刺激市盈率上升。換句話說,市盈率升跌與股價供求是有關的。在1997年牛市期間,中國光大控股,在人為炒作下,其市盈率曾高達1000倍以上,即回本期需一千年以上,股價升幅可謂已與其基本因素脫鉤,追買或持有該股的風險可想而知。
(2)每股盈利的增長走勢:了解往績每股盈利增長的好處,就是認清該公司的經營往績如何,若每股盈利反覆無常,時好時壞,即使該公司的最新往績每股盈利錄得佳績,往績市盈率被拉低,但並不等於其市盈率可持續維持於較低水平。
(3)宜先與同類股票的市盈率比較:不同行業的回報率和投資風險都不一,所以各類股票的合理市盈率亦不同。以優質基建股及公路股為例,若非處熊市,該類股的市盈率應值十倍或以上,因其投資風險極低。
(4)宜先考慮大市氣氛:大牛市時,二、三十倍市盈率的股票,也有很多人追捧,原因是市場資金太多,而投資者購買股票很多時與股票的基本因素無關。相反,若處熊市時,即使市盈率不足十倍,該股亦未必吸引到投資者購買,因市盈率之所以偏低,或與股價大跌有關。
票的市盈率指每股市價除以每股盈利,通常作為股票孰賤孰貴的指標。市盈率把企業的股價與其製造財富的能力聯繫起來。
每股盈利的計算方法,是該企業在過去12個月的淨收入除以總發行已售出股數。市盈率越低,代表投資者能夠以較低價格購入股票以取得回報。
假設某股票的市價為24元,而過去12個月的每股盈利為3元,則市盈率為24/3=8。該股票被視為有8倍的市盈率,即每付出8元可分享1元的盈利。
投資者計算市盈率,主要用來比較不同股票的價值。理論上,股票的市盈率愈低,愈值得投資。比較不同行業、不同國家、不同時段的市盈率是不大可靠的。比較同類股票的市盈率較有實用價值。
決定股價的因素
股價取決於市場需求,即變相取決於投資者對以下各項的期望:
* 企業的最近表現和未來發展前景
* 新推出的產品或服務
* 該行業的前景
其餘影響股價的因素還包括市場氣氛、新興行業熱潮等。
市盈率把股價和利潤連繫起來,反映了企業的近期表現。如果股價上升,但利潤沒有變化,甚至下降,則市盈率將會上升。
一般來說,市盈率水平為:
* 0-13 - 即價值被低估
* 14-20 - 即正常水平
* 21-28 - 即價值被高估
* 28+ - 反映股市出現投機性泡沫
股市的市盈率
股息收益率
上市公司通常會把部份盈利派發給股東作為股息。上一年度的每股股息除以股票現價,是為現行股息收益率。如果股價為50元,去年股息為每股5元,則股息收益率為10%,此數字一般來說屬於偏高,反映市盈率偏低,股票價值被低估。
一般來說,市盈率極高(如大於100倍)的股票,其股息收益率為零。因為當市盈率大於100倍,表示投資者要超過100年的時間才能回本,股票價值被高估,沒有股息派發。
平均市盈率
美國股票的市盈率平均為14倍,表示回本期為14年。14倍PE折合平均年回報率為7%(1/14)。
如果某股票有較高市盈率,代表:
* 市場預測未來的盈利增長速度快。
* 該企業一向錄得可觀盈利,但在前一個年度出現一次過的特殊支出,降低了盈利。
* 出現泡沫,該股被追捧。
* 該企業有特殊的優勢,保證能在低風險情況下持久錄得盈利。
* 市場上可選擇的股票有限,在供求定律下,股價將上升。這令跨時間的市盈率比較變得意義不大。
危疾/意外保險
我自己本身是沒買危疾/意外的..原因很簡單..
因為我不知道我將來如果需要醫療,是因為那3x種危疾,還是因為某些意外造成...
如果要我各買$300的話...我會選擇買$900的住院..
那無論我因為什麼病..無論我入院的原因是否某些意外造成
只要我要入院,我就有足夠的保障,不就夠了嗎?
p.s. 我不買門診的,不用解釋吧..
p.p.s 我不買醫療投資相連保險的..也不用我解釋吧
p.p.p.s 醫療保險的賠償金額要有上限的,那上限在30年後可能不合時宜了..
所以,要不時看看醫院醫療的收費有增加沒,自己的保額是否足夠呢?
人壽保險
今時今日,保險五花百門,我就簡單地講講吧..
人壽保險主要分2大類..
1) 純人壽保險
2) 投資/儲蓄相連壽險
一般來說,投資/儲蓄相連壽險的保費會比純人壽高3-5倍
或期滿後(如60歲)可以拿走一大筆回報(因為一直供,利息再投資...一直滾存)
這類保險的優點是,可以迫你儲錢,再幫你投資,使你有人壽之餘,將來還可能有大筆回報作退休之用
但我自己目前是用純人壽+自己在外面投資的..為什麼呢?
1)投資/儲蓄相連壽險中的真正投資/保險部份是幾多% ,有些公司沒清楚列明,
例如,A公司1m保額,$1,500一個月 , B公司1M保額,$1,600一個月
他可能沒說錯,不過, who know ?
但如果我是買純人壽的,$200 跟 $250 如果相同保額..
他就什麼都不用說了..(假設2間公司都是信譽良好,倒閉風險同樣低的)
那樣的話,我供小了的$1,300,就可以自己拿去投資/買基金了..
如果你的投資成功跑贏保險公司的話,你十年後的投資回報一樣可夠你交保費
60歲時一樣可能有大筆回報作退休之用...外國近年很興team life 的 ..
問題是,沒人迫你,你一定也可儲到同樣或更多的錢嗎?
你的投資長線可以跑贏保險公司嗎 ?
P.S. team life 有5/10/20/40 等年期的,你可能選擇5年加一次保費,
或是一直不加的(現在供多一點),我自己就選擇不加的...
否則到我50歲時,可能最需要保險,但那時最貴我買不起不就...
談強積金
有朋友問我,應該將強積金由HSI 轉去保本基金嗎 ?
這問題其實很容易答...我反問他:
你很有信心HSI三十年後會比現在高嗎?
你很有信心你沽出後,HSI會下跌,而你又可以買回嗎?
今天,HSI 20,602 , 如果有人問我,我也會一樣地回答呢
有人跟我說,如果將有來股災怎麼辦?
我說, 如果你1997年買了HSI , 1998 年下趺了很多,
不過2000年不就回升嗎 ? SARS 時候又很慘了 ,
不過現在不是又新高了嗎 ? 沒錯,股災在股市中,是可能出現的,
但是,只要你投資時間夠長,而且相信股市長期來說是向上的,
不就沒問題了?
又有人跟我說,如果我65歲時股災不就慘了? (真是有夠消極的-.-")
我說,你65歲時可選擇不拿回,或只先拿回一小部分的,
而且,重點是..那是2040年之後的HSI , 就是股災,也不太可能比現在低吧....
比方說,SRAS時夠慘了吧,那時的HSBC/HSI低,還是1983年的HSBC/HSI 低呢? (我也不用1973年的跟你比了-.-")
P.S. 如果你買的是1973年的香港天線, 或2000年的某些 DOT COM ...可能有生之年也不見家鄉呢..
所以,如果你自問沒時間研究那一些是優質股的話,HSI (盈富股金等指數基金),可能是不錯的選擇呢.
P.P.S 很多強積金的收費是很低的 , 我在HSBC 的恆指基金 (高風險) , 一年才2%左右 ,
比外面一般零售的基金平多了,而且還可以扣稅呢
2008年4月18日-新張開幕
以下 所發表之討論,均不構成買賣之邀請或要約。如對閣下構成任何不必要的損失,一概與本人無關!
若任何人若依賴本網頁列載的資料作個人投資決定,其須自行承擔有關風險。任何人士於作出投資前,應就有關投資是否合適尋求獨立意見。投資者應注意股票價格並非保證及其波動性。各種投資皆有潛在風險,會受到市場及匯率波動的影響。股票價格可升可跌。股票的過去表現及波幅,並不一定反映或保證其將來的表現。